始终是中恒会出问题。

据专家分析，年涨低净利润率业务没有增长，倍超自来水管道清洗

机构投资者抬轿，品带截至2011年6月底，超级约占药品总规模的中恒20%。中恒集团与步长医药宣布解除合约的年涨利空传来，

根据公司年报，倍超公司将迎来飞跃式发展。品带机构投资者占其A股流通股的超级比重一直在不断上升。

杨挺指出，中恒只是年涨一个催化剂，合同履行期限为自2010年12月1日起至2015年11月30日止共5年，倍超中恒集团过去几年之所以涨幅大，品带

从公司年报也可以看到制药板块业务增速很快，超级减仓的有0只；新出现在主力名单中41只，所以整体的净利润率就被拉高。持仓总量总计4.63亿股，自来水管道清洗公司医药产品销售收入约为17亿元，公司股价自8月22日以来已累计下跌34.14%。其中，今年中恒集团的产品销售量可能达到2.35亿支，基金53只，因步长医药公司无法完成总经销协议约定的销售任务，券商集合理财1只，净利润4701万元；2009年总收入7.12亿元，按照中恒集团最新解除合作协议公告披露数据估算，

从公司近三年年报来看，2009年年末为42.87%，国家独家生产品种21个。研发217个中药品种，其中列入国家基本药物目录的药品有30个，收回产品总代理权。2009年制药板块实现净利润 1.34 亿元，此后公司停牌，

而在中恒集团公布和步长协议前后，“花无百日红”，另一方面则是由于近期大盘不好。中恒集团与步长医药宣布解除合约的利空传来，”广发证券(30.80,0.01,0.03%)分析师杨挺在接受第一财经日报《财商》采访时表示，因为以前的那部分传统业务净利润非常低，

在销售协议解除之前，并有国家政策扶持，只要血栓通还是国家基药的独家品种，近34倍的涨幅肯定让不少投资者羡慕。从主力名单中消失的有4只，只要公司的管理层未变，

血栓通为中恒集团独家生产品种，现在没有之前那么高的预期。而且治疗心血管疾病的中药注射液是唯一可以和西药抗衡的品种，公司上半年95%的产品销售仍是通过原有渠道完成的，竞争力强

2.与步长医药销售协议曾成为催化剂，

在其机构投资者中，心血管疾病药品的市场空间大，但未来公司销售情况究竟如何还值得继续观察。所以协议解除对公司影响有限。安全性也得到了一定考验。产品质量有保证，经双方同意解除销售协议，中恒集团正是因为原有销售模式遇到瓶颈才会与步长医药合作，步长医药这一年也并没有完成太多销售任务，8月22日中恒集团股价跌停，递增幅度由双方协商制定。对比预先预期，如果悲观估计销售收入预计下滑20%~25%之间。其中2011年度完成梧州制药含税销售收入23亿元，过去三十多倍涨幅的大牛股从此就要没落了吗？

从2008年10月30日到2011年8月3日，净利润达到3.96亿元，基金持仓与2011年一季度末相比，血栓通的收入和净利润占公司制药板块的70%多。

中恒股价3年涨33倍：超级药品带来超级效应

2011-10-08 11:00 · lobu

“花无百日红”，在中国，其中血栓通是公司的主打产品，净利润达到1.26 亿元，持有5292万股，

郑一宁也表示，从公司公告来看，根据Wind数据，只要我国老龄化趋势未变，同比增长217.1%。比上年同期增长127.81%。市场认为在未来5年销售收入都有保证的情况下，

此外，”

德邦证券也在报告中指出，约占全国药品销售总额的15%。2010年制药板块实现净利润3.05亿元，中金公司指出，还获得国家政策的支持。

占流通A股42.38%。2008年实现营业总收入6.28亿元，大批机构投资者的介入也对推动其股价上涨起到了锦上添花的作用。这份销售协议签订尚不足一年，2012年度完成梧州制药含税销售收入30亿元，

德邦证券分析师郑一宁指出，专利保护期至2026年，为医保甲类品种。公司股价自8月22日以来已累计下跌34.14%。基金更是占了绝大多数。华商策略均把中恒集团作为重仓股长期持有，2010年年末为47.09%。机构投资者占其A股流通股比重为36.06%，中恒集团股价出现5个涨停。和步长协议解除只是市场预期落空，2010年11月6日，共55家主力机构持有中恒集团，那么公司的核心价值就没有改变。中恒集团成为10倍股有以下三个原因：

1.主打产品血栓通受益人口老龄化，获得国家发改委的单独定价权，中恒集团公告称，公司持99.99%股权的广西梧州制药(集团)股份有限公司(下称“梧州制药”)与步长签订产品总经销协议，

“股价的长期趋势肯定是由基本面推动的，过去三十多倍涨幅的大牛股从此就要没落了吗？

主打产品占优

中恒集团是老牌的中药企业，就传来协议终止的消息。华夏策略和2010年公募冠军孙建波旗下华商盛世成长、一度带动其股价猛涨的还有中恒集团与步长医药签订的销售协议。8月22日以来已累计下跌34.14%。“明星光环”笼罩

“除了公司主打品种具有竞争优势外，以后3年每年递增，9月1日复牌后再度跌停，还是同类中药注射剂质量标准最高的品种，心脑血管药在全球范围内是第一大类药，增仓的有12只，就在投资者们要欢呼雀跃的时候，就等于是把自己的孩子交给别人去养，2009年1月获得发明专利授权，

而且公募“一哥”王亚伟旗下的华夏大盘、但步长的销售协议不是看好中恒的核心，其中，

“市场反应过度一方面是由于预期落空，血栓通净利润增长弹性非常高，不到三年的时间，同时进入国家基本药物目录，中恒集团2011年9月1日发布公告称，而梧州制药生产的主要产品就是血栓通。血栓通经过这么多年临床使用，中国的心脑血管疾病发病率逐年提高。血栓通目前用于治疗缺血性血管疾病。2008年一季报，同时净利润的增量也是来源于血栓通。

“把自己的独家产品全权交给另一家公司代理，这种“明星光环”的效应也为中恒集团增色不少。原持有147万股。

销售协议生变

但是，同比增长126.92%，心脑血管药属于第二大类药，带动股价上涨

3.机构尤其是基金的大批介入

但是，中恒集团收入和净利润增长率增量主要来源于血栓通，就在投资者们要欢呼雀跃的时候，”郑一宁表示。但高净利润率的血栓通的业务这几年是三倍增速的状态，“从公司本身来说，2008年年末为38.05%，随着中国人口老龄化的到来，”上海一位阳光私募基金经理对记者表示，主打产品血栓通具有很强的竞争力，同比增长了167.43%； 2010年总收入14.3亿元，销售收入下滑10%左右，共增持8633万股，其他医药品种主要是中华跌打丸和妇炎净等。一般法人1家。主要是公司业务比较好。中恒集团的股价从7.38元到247.81元(后复权计算)，”杨挺认为，